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퍼즐(equity premium puzzle)과 무위험 이자율 퍼즐(risk-free rate puzzle)이다. 그들은 지난 50년간 미국시장에서 주식과 단기국채(T-bill)의 수익률을 조사해 본 결과 놀랍게도 주식의 평균수익률은 8.1%인 반면 국채의 평균수익률은 0.9%에 불과했다. 또 주
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본 논문의 모형은 생산부문에 기반한(production-based) 자산가격 설정모형이다. Lucas(1978) 이래로 경제학 분야에서 주로 다룬 자산가격 설정과 관련한 모형은 순수교환경제(pure exchange economy)형 모형이지만, 본 논문에서는 생산부문에 입각한 모형
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Equity premium puzzle, Momentum and Contrarian, Diversification, Excessive trading 등의 현상은 행태금융학을 적용하여 일정정도 설명이 가능해진 사례이다.
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※ 행태금융학
- 전통경제이론의 합리성 가정에 의문을 제기
- 인간의 행태에 대한 관찰을 바탕으로
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equity price premiums : What drives the demand for cross-border investment?", Journal of Financial Quantitative Analysis 34, 489-511.
Cambell, John Y., 1987 "Stock Returns And the Term Structure", Journal of Financial Economics 18, 373-400.
Chakravarty, S., A.Sarkar, and L.F.Wu, 1998, "Information a
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Premiums on Closed-End Fund Shares," Journal of Financial Economics 6 (1978), pp. 151-186.
Weiss, Kathleen, "The Post-Offering Price Performance of Closed-End Funds," Financial Management (Autumn 1989), pp. 57-67. I. 서론
II. 코스파이더와 시장 효율성
1. 펀드의 개요
2. 실증분석
3. 공
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puzzle", Journal of Finance 50(1995), pp. 23-51.
, "Uniformly least powerful tests of market efficiency," Journal of Financial Economics 55(2000), pp. 361-389.
Masulis, R. W. and A. N. Korwar, "Seasoned equity offering: Am empirical investigation," Journal of Financial Economics 15(1986), pp. 91-1
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premium을 지급하고 향후 주가상승 이익을 수취하기 위한 equity option을 매입하여 추가수익을 도모하는 '원금보장형 exotic option' 펀드를 일반투자자를 대상으로 판매
이는 최근의 저금리 추세하에서 원금을 보장하면서 option을 이용한 레버리지를
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premium을 지급하고 향후 주가상승 이익을 수취하기 위한 equity option을 매입하여 추가수익을 도모하는 '원금보장형 exotic option' 펀드를 일반투자자를 대상으로 판매
이는 최근의 저금리 추세하에서 원금을 보장하면서 option을 이용한 레버리지를
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Puzzle in Banking," Journal of Banking and Finance 17, April 1993, pp.389∼405.
McCoy, J. B., L. A. Frieder and R. B. Hedges, Jr., BottomLine Banking, Probus Publishing Co., 1994.
Mester, Loretta J., "How efficient are third district banks?," Business Review, FRB of Philadelphia, Jan/Feb 1994, pp.3∼1
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equity of Health Care Services.
Contribution occupancy rate Premium Occupancy rate
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Population occupancy rate Income occupancy rate
If index price converge to zero, we can interprete degree of equity is good and desirable. If price is belo
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