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주식평가에 있어서의 적정할인율의 결정 : SML에서 결정되는 기대수익률을 위험을 고려한 적정할인율로 이용 된다.
② 과대평가주식과 과소평가주식 : 주식이 그 위험에 대한 적절한 수익률 제공하느냐? 를평가하는데 이용 된다.
③ 투자성과
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할인율 순수할인채권의 만기수익률 = 현물이자율
r = 만기수익률
제2절 주식의 가치평가
1. 기본적인 주식평가모형
2. 단순화된 배당평가모형
1) 성장 없는 주식(zero growth stock)의 평가모형
2) 항상성장모형
연도 말 : 0 1 2 3 4
→
배당금 : D1 D1(1+
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주식가격은 상승할 것이므로 매입하는 것이 유리하다. (여러분들이 증권시장선을 그래프로 나타내고 OCU 주식이 SML 보다 위쪽에 위치한다는 것을 확인해 보자)
2. 증권시장선에 의한 적정할인율 계산
증권시장이 균형상태를 이룰 때, 모든
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주식을 발해한 기업의 성장이 전혀 없어서 매년 이익이 일정하며, 이 이익을 모두 배당으로 지급하는 경우에나 가능하다. 이러한 상황에서는 한 주식당 지급되는 배당이 주당 이익(EPS)과 같다. 주식의 가치는 주당 이익(EPS)을 적정할인율(r)로
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할인율의 결정, 과대평가주식과 과소평가주식 선별 하도록 도와준다.
② 위험분석 : 시장포트폴리오의 위험(분산)에 대한 개별주식의 공헌도인 베타를 통해 각 개별자산에 대한 필수 수익율(required risk premium), 또는 적정 할인율 을 구해낼 수
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주식의 가치는 주식을 보유하게 됨으로 얻는 미래수익을 적절한 할인율로 할인하는 것을 말한다. 주식으로 인한 소득은 배당소득과 자본이득이라고 할 수 있다. 미래현금흐름을 배당으로 파악한다면 배당평가모형, 그리고 자본이득으로 파
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할인율이 일정
516
해외주식 공개업무
56
(IPO)
517
해외펀드
64
펀드 운용자산이 국내에 한정되지 않고 세계 여러나라의 다양한 투자증권이나 자산에 투자되는 상품
518
행사가격
281
기초자산의 매입가격 또는 매도가격으로서 옵션계약에 의해 약
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평가에 이용되기에 중요함. 모든 자산의 가치평가는 그 자산을 소유했을 때의 현금흐름을 예측하고 이를 적절한 할인율로 할인함으로써
결정됨:
주식의 가치평가에 있어서의 적정할인율의 결정 : 할인율 = 기대수익률
CAPM은 자본시장선 및
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것으로 알려져 있다.
⑵ 산업생산은 실물경제의 경기수준을 나타내는 지표이므로 개별 기업의 이익 및 배당 수준에 중요한 영향을 미친다. 이자율은 주식과 같은 금융자산의 가치를 결정하는 데 할인율로서의 의미를 갖는다. 없음
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할인율()에 타인자본의 사용에 따
른 주주들의 위험프리미엄()을 합한 값이 된다.
2) 타인자본의 사용에 의하여 주주들의 재무위험에 대한 위험프리미엄이 발생하여, 자기
자본비용()이 증가하지만, 타인자본의 저렴한 이점을 완전히 상쇄시키
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