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할인율의 의미
1) 미래 현금흐름의 불확실성
2) 할인율의 의미
5. 실무적인 고려사항
1) 연간 현금흐름의 배수금액/투자회수기간
2) 경영권의 할증료 (Control premium)
3) 매도기업의 자산의 원가
4) 기업의 전
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주식가치(S)는 ［15］식과 같이 ［5］식으로 주어진 주주의 현금흐름을 자본환원한 현재가치로 구할 수 있으며, 이 때에 할인율은 부채가 있는 경우의 자기자본비용(kS)을 사용한다. 자기자본만을 사용하는 기업의 가치(VU)도 ［16］식과 같이
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할인율로 할인하여야 한다는 기본적인 원리에 크게 벗어나는 것으로서 안정적 현금흐름이 보장되는 초우량기업과 극히 불확실한 현금흐름이 예상되는 벤쳐기업 등에 대해 같은 할인율을 적용하는 것은 매우 불합리함
- 따라서 이러한 자본
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장기 안정적인 성장에 제한 1. 미 연준위의 재할인율 인하조치
2. 시장에 미치는 영향
- 간접상품의 종류, 성장가능성 및 위험요소
1. 투자형태별 상품 분류
2. 간접투자상품의 성장 가능성
3. 간접투자상품의 리스크 요인 점검
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주식의 기대수익률
: 분산 =표준편차
(2)기대수익률
E()=
=각 상황별 수익률×각 상황별 발생확률 의 합
*위험이 같을 경우 기대수익률이 높은 쪽을 선택.
(3)위험의 측정
=
*분산, 표준편차가 낮을수록 위험은 낮다.
-->기대수익률이 같은 경우
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주식의 가액을 산정하는 기법. 유사기업의 주가를 기준으로 평가대상 기업과 유사기업의 주당 순자산 및 주당 경상이익을 비교하여 평가한 대상기업의 예상 주가를 상대가치라 한다. 이는 다음의 산식에 의하여 계산한 유사기업별 비교가치
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주식을 잡는데 그 목표가 있었다. 이것은 법인 이익세율의 감소와 간편해지고 단순해진 통합 사회세의 도입과 함께 자원 분야의 세금을 증가시키는 반면 모든 수익성을 내는 분야에 대한 전체적인 압박을 줄이는 첫 번째 단계가 되었다. 물론
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주식투자는 레버리지가 다르다
3. 성장주보다는 배당주, 국내보다는 해외주식
4. 배당투자자의 질문법
5. 적정 매수가를 구하기 위한 3요소 - 현금흐름, 할인율, 투자기간
8장 | 파생형 투자
1. 파생형 투자가 뭘까?
2. 아파트 분양권,
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주식수익률의 표준편차로 정의된다. 변동성을 추정하는 최선의 방법에 대해서는 상당한 이견이 있다.
마지막으로 자산의 수익률인데 주식에 대해서는 배당수익률을 사용한다. 채권에 대해서는 쿠폰이자율이 될것이고, 상품자산에 대해서는
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할인율은? [E(Rm) = 0.12 , Rf = 0.05]
E(Ra) = 0.05 + (0.12 - 0.05) * 1 = 0.12 , E(Rb) = 0.05 + (0.12 - 0.05) * 0.5 = 0.085
5) 각 투자안의 초과수익률
A, 0.02 - 0.12 = -0.1 , B, 0.01 - 0.085 = 0.015
6) SML에 의한 투자안 평가
E(Rj)
0.5
0.2 A
0.1 B
βj
0 0.5 1
이와 같은 상황에서 투자의사
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