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자산결정모형)의 활용
(1) SML의 활용
① 주식평가에 있어서의 적정할인율의 결정 : SML에서 결정되는 기대수익률을 위험을 고려한 적정할인율로 이용 된다.
② 과대평가주식과 과소평가주식 : 주식이 그 위험에 대한 적절한 수익률 제공하느냐?
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가격결정에 관한 연구, 재무연구
- 김웅 외 1명(2009), 우리나라 기업의 가격결정행태 분석, 한국은행
- 김솔(2010), 기초자산의 자기상관을 고려한 옵션가격결정모형의 성과, 한국금융공학회
- 구맹회(1985), 재정가격결정이론 에 관한 연구 Ⅰ KISTI
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모형이 아니고, CAPM이 APT의 한 부분으로 해석할 수 있다.
㉢ 하지만, 현실적으로는 APT도 불가능하다. 그 이유는 시장에 영향을 미치는 요인을 정하는 것이 어렵고, 요인마다 영향을 미치는 정도를 정하기 어렵다. 자본자산가격결정모형
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결정으로 인한 자산가치의 평가, 투자성과분석, 그리고 자금조달의사결정을 위한 자본비용계산 및 전략적 자본예산을 위해서 CAPM은 필수적이다
① 증권의 가치평가 : 적정할인율의 결정, 과대평가주식과 과소평가주식 선별 하도록 도와준다
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자산의 미래 수익률과 위험에 대하여 동일한 예측을 하고 있다.
⑤ 증권시장은 균형상태이다.
위의 다섯 가지 가정은 현실의 자본시장을 그대로 반영한 것이라고 볼 수 없다. 그러나, 위의 가정에 기초하여 하나의 이론적 모형이 얻어지면,
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이론
여러 자산들의 모임을 말한다
단일 주식에 투자할 때 기대수익률과 위험의 관계에서의 투자결정과 여러 주식으로 구성된 포트폴리오에 투자할 때 기대수익률과 위험의 관계에서의 투자결정을 비교 분석하는 것이 주된 내용
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60개월로 비교적 단기의 시계열 자료를 사용하였다.
둘째로 이론적으로 시장수익률은 모든 주식 뿐 아니라 채권, 부동산 등 모든 위험자산으로부터 산출되어야 하나 본 분석에서는 이에 대한 대용치로 종합주가지수(KOSPI)를 사용하였다.
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가격경쟁력의 약화는 수출부진을 가져오는 악순환을 극복하기 위한 근본적인 대책의 강구
Ⅲ. 가격결정과 가격결정모델(CAPM)
Ⅳ. 가격결정과 모형
Ⅴ. 가격결정과 주가수익률
Ⅵ. 가격결정과 주식공모
Ⅶ. 가격결정과 부동산
Ⅷ.
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자산이 있는 경우
- E(R) : N개, σ2 : N개, σij : N(N-1)/2개 계산 필요
체계적 위험의 추정
- 시장모형(Market Model): CAPM의 실용적 대안
Rm : 시장의 움직임을 가장 잘 나타내는 시장지수의 수익률
모든 증권에 공통적으로 영향을 미치는 체계적 요인
α
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결정을 한다: 즉, 기대수악률이 일정하면; 위험이 가장 낮은, 그리고
위험이 일정할 때면;기대수익률이 가장 높은 포트폴리오를 선택한다. 제1절 CAPM의 의의와 가정
제2절 자본시장선(CML)
제3절 기대수익률에 영향을 미치
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