, 공비가 인 등비수열의 n 항까지의 합을 구하는 식이다. 따라서 KNOU의 적정 주가를 계산하면 52,500원의 결과가 나오므로 적정 주가는 52,500원이다. ② 그러나 주식시장에서 KNOU 주식이 49,000원에 거래 중이라면 거래되고 있는 금액이 더 적으므로 실제 KNOU 주식은 현재 저평가되고 있다고 판단할 수 있다. ③ 주식 시장에서 주식이 저평가되고 있다는 것은 증권시장 선보다 높은 위치에 있다는 것을 의미한다. 증권 시장선이란 무위험 자산과 시장 포트폴리오를 연결한 직선이다. 시장 베타가 유일한 위험 척도이며 위험과 기대수익률 사이에 선형 관계가 존재하고 시장이 균형 상태라면 증권시장선에 존재하게 된다. 이때 증권시장보다 높은 위치에 있다는 것은 시장에서 평가된 기대수익률이 자본자산가격결정모형인 CAPM의 기대수익률보다 크다는 것을 의미한다. 이는 시장에서의 저평가로 이어지며 결국 초과 수요가 발생하여 가격이 상승하게 된다. 이 과정을 통해 증권 시장 선과 같은 위치로 균형 상태에 도달하게 된다. 자본자산가격 결정 모형은 개별 자산 또는 포트폴리오의 기대수익률과 시장위험 사이의 관계를 나타내는데 베타가 높은 자산일수록 기대수익률이 높아야 한다. CRPM은 자산의 베타가 증가할수록 기대수익률은 시장위험프리미엄, 베타의 곱만큼 추가적으로 보상을 받게 된다. 따라서 여기서는 CAPM의 기대수익률이 낮기 때문에 적은 보상을 받게 된다.
5. 출처 및 참고문헌
-재무관리, 김태영, 한국방송통신대학교
-재무관리의 개요, 이우백, 한국방송통신대학교
-미래가치와 현재가치(Ⅰ), 이우백, 한국방송통신대학교